信通实盘华商基金张永志：在股债之间寻找＂笃定性锚点＂

信通实盘华商基金张永志：在股债之间寻找

从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。

未来，韩宇先生将带领团队凝聚共识、聚焦重点，以专业能力为支撑，突破市场对建材行业的传统认知，打破“建材是传统夕阳行业”的固有偏见，深挖行业转型中的成长机遇，挖掘更多成长性牛股，为投资者创造价值，为产业发展提供参考，推动建材新材料行业在资本市场获得更合理的估值与更广泛的关注。

专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金司理瞻望马年投资机会

　　2026开年以来，A股商场在科技海浪与策略预期的交汇中连续演绎结构性行情。债券商场则在“上有顶、下有底”的区间涟漪中锻真金不怕火着投资东说念主的方案才智。在这充满不笃定性的环境中，“固收+”策略以其进可攻、退可守的特色，正成为越来越多投资者穿越周期的优选器用。若何以肃穆的姿态主持股债双重机遇？在“固收+”鸿沟深耕近20年的资深选手，华商基金多金钱投资部总司理张永志，给出了他的概念与念念考。

　　张永志

　　华商基金多金钱投资部总司理

　　华商肃穆双利债券基金司理

　　华商可转债基金司理

　　据了解，张永志有19.9年证券从业经历，其中3年证券往还经历、1.6年证券商议经历、15.3年证券投资经历；2007年加入华商基金，现任华商基金多金钱投资部总司理，惩办华商肃穆双利债券、华商可转债债券、华商收益增强债券、华商瑞鑫按期灵通债券等多只居品，以“肃穆平衡”的投阅历调在各类化商场环境下保持了相对肃穆的事迹弘扬。

　　张永志从宏不雅视角开拔，专注大类金钱确立，打造攻守兼备的“固收+”居品，追求长期连续答复。在作念权柄投资时，他主要通过股票仓位择时，捕捉笃定性机会，不会刻意去作念股票的波段操作，更多以估值为导向，在基金条约端正的投资策略配景下，来决定权柄金钱简直立水平。

　　对于债券商场，华商基金张永志细腻，2025年四季度，债券商场举座弘扬平稳，在微不雅结构上呈现复杂分化，收益率弧线举座笔陡化上移，短端品种受益于资金面宽松和确立需求，收益率下行，尤其短端信用净值弘扬相对较好；中长端的品种则受到通胀预期回升和宽货币空间有限、机构陆续才智有限而有所调度，弘扬偏弱，利率弧线笔陡化成为四季度债市的主要弘扬。多空身分交汇，商场未出现趋势性行情。

　　转债商场在四季度高价标的占优特征强化，格调切换飞速，张永志同期示意，可转债的弘扬兼具债市的流动性环境与股市的风险偏好特征，偏宽松的流动性环境提供了基础，正规股票配资但转债行情的鼎新更多由正股，终点是受产业策略驱动的成长板块所主导。转债商场“股性”总结。受权柄商场回暖带动，转债估值高位涟漪并小幅抬升。高价偏股型品种弹性已经迥殊，但受权柄商场格调切换影响，前期领涨的科技类转债出现调度，而部分廉价券受到暖热。

　　对于权柄商场方面，举座弘扬为涟漪核心上移，商场成交量在策略利好期显耀放大。张永志示意，鉴于宏不雅层面呈现“内需平时、外需肃穆、价钱回升”的组合，股市经历“冲高-涟漪”历程。10月受策略利好推进上行，后续围绕要道点位拉锯，投入涟漪整固期。A股一方面延续对“新质出产力”等策略援手所在的追捧，另一方面也驱动在估值扶植后，寻找基本面有边缘改善迹象的板块进行再平衡确立。前期高潮较好的科技板块依旧保持强势，而煤炭、银行等高股息板块以及部分景气度有望触底的顺周期板块，在涟漪商场中注重和确立价值突显，迎来建立机会。

　　瞻望2026年，张永志合计从大类金钱比拟来看，尽管A股经历高潮，但“股债性价比”方针败露股市价钱仍具备确立价值，这为中长期资金确立权柄金钱提供了逻辑相沿。“投资是一场马拉松，而非短跑冲刺。”张永志说，“在复杂多变的商场环境中，宝石零丁念念考，不跟风不顺从，以齐备收益念念维作念买入和持有方案，通过纯简直金钱确立和严格的信用风控，力图为投资者创造长期恬逸的答复。”

　　数据阐述：固收+”是基金居品的一种投资策略，所以固定收益金钱为本的同期辅以权柄金钱，力图在严格戒指风险的前提下追求长期肃穆答复。摈弃2025.12.31，张永志具有19.9年证券从业经历，其中3.0年证券往还经历，1.6年证券商议经历，15.3年证券投资经历。张永志历任所惩办居品：华商肃穆双利债券2010.8.9于今；华商恬逸增利债券2011.3.15于今；华商恬逸添利债券2015.2.17．至2020.3.16；华商瑞鑫按期灵通债券2016.8.24于今；华商瑞丰羼杂2017.3.1至2019.5.23；华商可转债债券2017.12.22于今；华商收益增强债券2018.7.27于今；华商双债丰利债券2018.7.27至2020.3.16；华商双翼平衡羼杂2018.7.27至2021.4.26；华商答复1号羼杂2018.7.27至2020.12.15；华商瑞丰短债债券2019.5.24至2019.8.23；华商转债精选债券2020.9.29于今；华商肃穆添利一年持有羼杂2022.1.11-2025.11.4华商肃穆汇利一年持有羼杂2022.4.19至2024.05.20；华商肃穆泓利一年持有期羼杂2023.5.16于今。文中不雅点来自基金按期评释，仅为基金司理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文献。基金的费率信息详见基金招募阐述书等法律文献。

　　华商肃穆双利债券A类申购费率证据申购金额分手不同表率：金额＜100万元时费率为0.8%；100万元≤金额＜300万元时费率为0.5%；300万元≤金额＜500万元时费率为0.3%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。B类基金份额不收取申购费。赎回费率依据持有本领分手：A类赎回费，持有本领小于7日费率1.5%；7日≤持有本领＜1年费率0.1%；1年≤持有本领＜2年费率0.05%；持有本领≥2年不收取赎回费。B类赎回费，持有本领小于7日费率1.5%；持有本领≥7日不收取赎回费。销售职业费A类不收取，B类0.4%/年。通过本公司直销中心申购本基金的待业金客户适用特定的申购费率，详见本基金《招募阐述书》及相干公告。

光控资本

　　风险教唆：本基金惩办东说念主本旨以竭诚信用、恪尽责守、严慎努力的立场惩办和利用基金金钱，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时，请厚爱阅读基金条约、招募阐述书等基金法律文献。敬请投资者遴荐相宜风险承受才智、投资主义的居品。以上不雅点不代表投资提议，商场有风险，基金投资需严慎。基金的过往事迹过甚净值上下并不预示其将来事迹弘扬，基金惩办东说念主惩办的其他基金的事迹并不组成基金事迹弘扬的保证，基金司理以往的事迹不组成新发基金事迹弘扬的保证。

MACD金叉信号酿成，这些股涨势可以！